2022年初，《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（简称“规则Ⅱ”）实施。据中国银保监会相关部门负责人介绍，规则Ⅱ建设工作于2017年9月份启动，以引导保险业回归保障本源、专注主业，增强服务实体经济能力，有力有效防范保险业风险，加大加快金融业全面对外开放为目标，对原有偿付能力监管规则进行全面优化升级。
记者了解到，规则Ⅱ实施以来，在引导保险业服务实体经济、支持资本市场发展方面取得积极成效。从今年上半年实施情况看，规则Ⅱ提高了监管指标的风险敏感性和有效性，在引导保险业服务实体经济、支持资本市场发展等方面取得积极成效。
促进服务实体经济
规则Ⅱ对绿色债券、养老保险和农业保险、出口信用保险等给予多项支持政策，有效促进了保险业提升服务实体经济能力，增强服务实体经济质效。
规则Ⅱ允许专属商业养老保险产品的长寿风险最低资本按90%的比例进行计量，有力支持第三支柱养老保险的发展。截至今年二季度末，保险业专属商业养老保险产品实现保费约22亿元，并呈现出快速增长的趋势。在银保监会例行新闻发布会上，重庆银保监局局长蒋平介绍，作为首批试点地区，目前重庆市灵活就业人员参保专属商业养老保险人数占比高达64.9%。记者在采访中了解到，自专属商业养老保险试点到扩展至全国开展以来，中国人寿集团旗下寿险公司深入快递、家政、餐饮、网约车等行业领域调研，发现较大比例的灵活就业人员没有参加第一、第二支柱养老保险，为此，在积极推动专属商业养老保险宣导工作中，重点对养老保险漏保、脱保、断保的人员进行普及宣传。
规则Ⅱ允许保险公司按90%的比例计量农险业务保险风险最低资本。今年二季度末，该项政策节约保险业最低资本约27亿元，可支持保险公司为“三农”多提供风险保障约4200亿元，有力贯彻落实“保粮食能源安全”的决策部署。记者从大家保险集团了解到，2022年自偿二代二期工程实施以来，大家财险农业险业务取得持续发展，今年上半年保费收入实现同比增长75%。从偿付能力计量角度来看，以最新季度数据进行测算，大家财险农业险业务计提保险风险最低资本在二期规则下比一期规则减少约9%，体现出了新规对农业保险的支持引导作用。
此外，规则Ⅱ对政策性中长期出口信用保险、海外投资保险等给予支持，允许其保险风险最低资本按90%的比例进行计量。以今年二季度末数据计算，该项政策可支持保险公司为我国出口和海外投资多提供风险保障约2400亿元，有力落实稳外贸的决策部署。记者在采访中了解到，今年上半年中国出口信用保险公司实现承保金额4451.3亿美元，同比增长11.8%；支付赔款7.3亿美元，同比增长17.0%；支持对“一带一路”沿线国家出口和投资951.2亿美元，同比增长13%；出口信用保险承保金额占我国出口总额的比重达21.8%。
支持资本市场发展
规则Ⅱ对保险资金投资银行股、大盘蓝筹股和公开募集基础设施证券投资基金（公募REITs）等给予优惠政策，支持保险业参与资本市场改革，维护资本市场健康平稳发展。
规则Ⅱ对保险公司投资的沪深300成份股，允许其最低资本按95%的比例进行计量，以支持资本市场平稳运行。在政策支持引导下，截至今年二季度末，保险业共投资沪深300成份股约7900亿元，节约最低资本138亿元，有力支持了资本市场平稳运行。中国保险行业协会资金运用部负责人贾钰峰表示，虽然资本市场过去几年经历了波动，但以银行股为代表的大盘蓝筹股从经营和盈利的稳定性、资产质量和现金股息等角度看，非常符合保险资金立足于长期视角的价值投资理念。蓝筹股的低波动性带来了很好的收益风险比，稳定的股息在持续的低利率环境中为保险资金提供了远高于债券类资产的投资回报。当前大盘蓝筹股的估值水平处在相对低位，如果未来估值修复回升，能为保险资金提供更加可观的资本利得收益。
规则Ⅱ对保险公司投资公募REITs，允许最低资本按照80%的比例进行计量，以支持资本市场改革发展。截至今年二季度末，保险业共投资公募REITs约70亿元，占公募REITs总规模约13%左右，是重要的机构投资者。上述政策节约保险公司最低资本约7.2亿元，有力支持了保险业参与资本市场改革发展。
今年8月份，中金厦门安居REIT等3只保障性租赁住房REITs上市交易。中金厦门安居REIT总募集规模13亿元。国寿投资保险资产管理有限公司作为此项目的重要战略投资者，认购总募集规模1.89%的份额。国寿投资公司相关负责人表示，此次参与中金厦门安居REIT战略配售，为拓展后续合作打下了坚实基础。国寿投资公司作为中国人寿旗下专业另类投资平台，充分发挥保险资金另类投资在长期投资、价值投资、稳健投资上的核心优势，全面参与基础设施、不动产、股权、特殊机会和普惠金融等各领域投资。
记者在采访中了解到，大家资产在2021年国内首批基础设施公募REITs发售时就参与了中金普洛斯REIT项目。该项目将环保理念融入资产运营管理的各个环节，已经在北京、广州、佛山、昆山等地的仓储物流园区部署屋顶光伏发电设施，预计未来每年可提供清洁电力2400万千瓦时；设计使用年限以内，预计可节约碳排放约15万吨。大家资产相关负责人表示，未来将积极跟进市场REITs发行情况，期待与优秀的资产原始权益人持续进行深入沟通，提前锁定优质资产，争取成为公募REITs的战略投资人，与实体企业共享经营发展所带来的长期收益。
多位业内人士表示，公募REITs是金融服务实体经济、构建多层次资本市场体系的重要途径，能有效盘活中国存量巨大的基础设施资产，在包括租赁住房、基础设施、清洁能源等领域有着广阔的发展空间。同时，公募REITs的未来收益预期相对稳定，与保险资金有着天然的匹配属性，也是保险资金未来的重要投资标的之一。
贾钰峰表示，规则Ⅱ对于各类资产风险因子的设置更加细化，对于上市和未上市资产风险因子的相对大小也进行了校准调整，能够更加真实地刻画风险情况，有利于保险资金在参与资本市场过程中进行精细化的风险管理。同时，偿二代监管体系在最低资本计量方法中设置了风险分散效应，允许保险资金通过科学的大类资产配置来节约最低资本，这也为保险资金参与资本市场提供了有力保障。下一步，可研究明确保险资金支持国家战略、区域发展等相关投资的界定标准，给予适当资本优惠，增强保险资金服务实体经济和国家战略的大局观。
推进偿付能力监管
9月20日，中国保险保障基金有限责任公司发布《中国保险业风险评估报告2022》显示，保险业资本供需不匹配将导致保险公司特别是中小保险公司资本压力增大。从需求端看，保险业对资本的需求持续增加，主要受保险经营盈利周期较长、多数中小保险公司盈利能力不足等因素影响。145家公开披露2021年财务报告的中小财产险和中小人身险公司中，90家2021年年末未分配利润为负数，无力通过自身经营积累利润转增资本。从供给端看，社会资本进入保险业的意愿降低，外部资本供给减少，表现为2021年增资发债金额下降、非上市保险公司牌照热度降低等。
多位业内专家分析认为，偿二代二期规则对保险资产配置带来新的影响，保险资金应从资本约束角度调整保险资产配置的底层逻辑；在管理层面提升投资管理能力，及时适应新情况新要求；在投资品种层面精细化投资管理，挖掘低资本消耗的投资品种；在产品层面寻求偿付能力优化的新方案。
银保监会相关部门负责人表示，根据党中央、国务院决策部署，银保监会将持续完善偿付能力监管标准，深入落实新发展理念，强化政策导向，在科学有效防控风险基础上，不断增强保险业服务经济社会大局的能力。一是持续支持商业养老金业务发展。根据商业养老金业务特点和发展实际，研究制定偿付能力优惠政策，降低公司资本占用，支持保险业开展商业养老业务，促进第三支柱养老保险健康发展。二是对保险资金支持和落实国家战略决策部署形成的投资资产，研究明确其界定标准及优惠政策，降低其最低资本要求，增强保险业服务大局的能力。
日前，银保监会召开偿付能力监管委员会第十六次工作会议分析认为，偿付能力充足率指标保持在合理区间，保险业运行平稳，风险总体可控。第二季度末，纳入会议审议的181家保险公司平均综合偿付能力充足率为220.8%，平均核心偿付能力充足率为148.1%；实际资本为4.96万亿元，最低资本为2.24万亿元。财产险公司、人身险公司、再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为238.5%、214.7%和310.4%；平均核心偿付能力充足率分别为203.7%、134.1%和281.2%。
