昨日，国家初次药品会合收买的投标商洽在上海举行。商洽药品大幅降价引发商场重视。
对此，一位药企人士向记者标明：“中标难过，不中标更难过。”
“医保局动真格了，这一次真的要砍掉企业的出售费用了。”一家中标的药企人士向《证券日报》记者感叹。
“不中标或许对公司发生影响吧。”一家未中标的药企人士向记者如是标明，具体要看后期政策实行。
兴业证券发布的研报认为，此次国家药品带量收买影响深远，方案对拷贝药企业估值的影响要大于成果的影响。
医药收买大变局
经中心全面深化改革委员会赞同，国家组织药品会合收买试点，试点区域规划为北京、天津、上海、重庆和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安11个城市（以下简称4+7城市）。
根据此前发布“4+7城市药品会合收买文件”，此次共有31个品种进入。中选品种判定包括预中选品种、判定拟中选品种、发布中选告诉、签定药品购销合同等环节。
京新药业昨日晚间发布公告称，公司现已过国家药品监督管理局拷贝药质量和作用一致性点评的拷贝药品瑞舒伐他汀钙片、左乙拉西坦片、苯磺酸氨氯地平片参加了本次投标。经联采办开标、评标后，公司参与投标药品均拟中标本次集采。
京新药业介绍，现在，公司已与联采办签定了《4+7城市药品会合收买拟中选品种备忘录》，上述产品的收买合同签定等后续作业尚具有不判定性，公司将根据后续发展情况及时实行信息发表责任。
京新药业标明，本次集采是国家组织的药品会合收买试点，在实行上要求4+7城市医疗机构优先运用会合收买中选品种，并保证结束约定收买量，若公司可以顺利中标并签定收买合同和实施，有利于扩展相关产品的商场掩盖和出售，进步公司品牌影响力。
据媒体发布的4+7带量收买开端成果，上述产品价格降幅从1%至90%以上均有，大部分产品价格大幅下降，其间两个产品降幅超90%。也有部分药品价格上涨。
在医药工作人士来看，昨日可谓是一场大考，关于企业来说，假设不中标，将会影响公司产品在这11个城市的出售。而中标，则意味着价格的大幅下降，而这也会影响产品的毛利率等财务指标。
紧缩出售费用
“假设杀价太多，国家医保局需求保证药品的收买量，然后保证企业的利益。假设这一政策真实落地实施，将大大紧缩企业的出售费用等。”一位企业人士向《证券日报》记者标明。
上述企业人士向记者标明，药企的高出售费用一直备受商场诟病。“降价商洽的空间主要在出售中间环节”。政府之所以压价，也是在于紧缩企业的营销本钱，然后结束药品降价，让利于患者。
据同花顺数据，2018年前三季度，在有数据发布的293家生物医药企业中，总计结束10965亿元收入，出售费用约为1780亿元，出售费用占经营收入的比重达16%。94家公司的出售费用占营收比重超30%，31家公司的出售费用占经营收入的比重超50%。
一位上市药企董秘此前在承受《证券日报》记者采访时标明，理论上分析，国家初次药品会合收买试点将下降药企对医院端的出售费用，但不能悉数减掉。
关于此事，一位工作人士标明，在现行的医药营销方式下，医院才是终端出口。真实构成出售量，是不能忽略医院的。
另外，有人士认为，假设该方式能下降企业营销本钱，尤其是医院保护本钱，那么医药代表全体将面临裁人。
值得一提的是，近来，福建省医疗保障局长詹积富在揭穿场合标明，医保局的主要任务是让医务人员不能再有拿回扣的时机，让医务人员不敢再去拿回扣。
短期对成果影响有限
在多家研究机构来看，此事现在对企业的成果影响有限。
银河证券发布的陈述认为，31个品种的收买金额约60亿元，占比全国药品总规划不到0.5%；收买量占比对应品种试点城市总量的30%-50%，占全国总量的10%-15%。低于此前商场预期的试点城市总量的60%至70%。一方面影响力度需待明晰回款机制及带量实行情况，另一方面史上再严峻的投标降价也取决于产品比赛格式。
兴业证券认为，关于成果，影响适当有限（特别是2019年）。“首要从实施的规划来看，这次试点31个品种在整个医药商场来说不是很大，11个试点城市要扩展到全国，需求比较长的时刻。一起这次是一致性点评作为带量收买的条件，现在，289个基药目录口服制剂的一致性点评还远没有结束，可以幻想包括口服的非基药及注射剂再点评或许需求4年-5年时刻。这个时刻可以给予最够优异的上市公司来结束难仿药、创新药转型晋级，对成果影响很可控”。此外，对企业来说，带量收买仍是有许多腾挪空间的：对中标的企业，其可以进步商场比例，出售费用率也会出现比较大的下降，且外资在这些品种上还占有较大的商场空间，进口替代的空间还比较大，对内资企业的利润冲击并不会立刻到来。
医药股估值改变
带量收买商洽也引起资本商场的连锁反应。
数据闪现，12月6日，A股生物医药工作294家公司中，除掉2家停牌的公司外，267家公司股价出现下跌，27家公司股价跌幅超5%。其间乐普医疗跌停，贝达药业、普洛药业、华东医药、泰格医药跌幅超9%。在港股上市的石药集团股价大跌14.48%；我国生物制药大跌约16%。
值得一提的是，我国生物制药、石药集团均有品种进入预选品种名单。
此次带量收买的获益者华海药业涨3%，公司股价盘中一度直线拉升至涨停价。据了解，公司的厄贝沙坦口服常释剂型、厄贝沙坦氢氧噻嗪片口服常释剂型，赖诺普利口服常释剂型、盐酸帕罗西汀口服常释剂型、氯沙坦口服常释剂型、利培酮口服常释剂型预中标。华海药业是一家以原料药和制剂出口为主的制药企业，2017年年报闪现，公司国外收入为30.3亿元，国内收入为19.5亿元。业内人士认为，在国家力推拷贝药一致性点评及带量收买的布景下，作为国内通过国际药品出产和质量管理认证最多的企业之一，华海药业有望获益于上述政策的实行，扩展国内商场比例。
记者还了解到，德展健康旗下的北京嘉林药业的阿托伐他汀口服常释剂型中标。揭穿数据闪现，阿托伐他汀钙片作为心血管疾病治疗领域的第一大药，国内商场容量近160亿元。2017年9月份，阿乐一致性点评作业顺利获得受理，并于2018年5月份获得通过，成为阿托伐他汀钙单品中首家获得一致性点评通过的产品。
据媒体报道，此次仅有两家外资药企品种预中标。包括阿斯利康的吉非替尼口服常释剂型、施贵宝的福辛普利口服常释剂型。
兴业证券发布的研报认为，跟着带量收买政策的落地和后续逐步的推广，政策方向现已明晰了将压低过期原研药和国内高价格拷贝药的价格，以使得医保掩盖更多的品种，掩盖更多的人群。可以预期，跟着一致性点评通过的品种越来越多，带量收买的价格会逐步循环式向下，拷贝药的超额利润会被逐步揉捏，对拷贝药企业的估值系统也或许发生必定冲击。
信达证券认为，估计2019年医药工作遭到政策的烦扰较大，出资建议逃避遭到医保控费、带量收买影响较大的细分商场及公司，寻找对医保依赖性较弱的子工作及政策鼓舞工作。
